Der Profitfaktor einer Handelsstrategie hängt von den beiden Komponenten Trade Ratio und Payoff Ratio ab. Die Trade Ratio ist das Verhältnis von profitablen zu defizitären Trades, die Payoff Ratio ist definiert als der Quotient aus dem durchschnittlichen Gewinn aus profitablen Trades und dem durchschnittlichen Verlust bei defizitären Positionen. Wer die Zusammenhänge dieser Performance-Kennzahlen versteht, kann mit der Entwicklung eines eigenen Systems beginnen.
Aus der Tatsache, dass Profitfaktor = Payoff Ratio*Trade Ratio gilt, lassen sich mehrere sehr wertvolle Erkenntnisse ableiten. Eine davon lautet, dass nur der durchschnittliche Verlust pro Trade vom Trader selbst direkt beeinflusst werden kann. Der Verlust kann begrenzt werden, indem bereits bei der Eröffnung jeder Position ein Stop-Loss gesetzt wird. Vor dem Hintergrund der obigen Gleichung wird ersichtlich, warum Verlustbegrenzung für den Erfolg im Handel so wichtig ist. Wer darauf verzichtet, gibt ein wichtiges Werkzeug ohne Not aus der Hand.
Profitfaktor verstehen: Erfolg kennt mehr als einen Weg
Eine andere wesentliche Erkenntnis lautet: Handelssysteme können auf unterschiedliche Art erfolgreich sein. Theoretisch kann der Profitfaktor größer Eins sein (dann werden Gewinne erzielt), wenn entweder die Payoff Ratio oder die Trade Ratio einen sehr kleinen Wert über Null annimmt. Voraussetzung ist ein entsprechend großer Wert bei der jeweils anderen Kennzahl.
Das wiederum bedeutet: Ein System kann hochprofitabel sein, auch wenn es mehrheitlich Verluste produziert. Das ist der Fall, wenn die Verluste durch effektive Verlustbegrenzung vertretbar ausfallen und zugleich die erzielten Gewinne ausreichend groß sind. In der Praxis führt eine enge Verlustbegrenzung zu einer schlechteren Trade Ratio, weil defizitäre Positionen mit einem (kleinen) Verlust glattgestellt werden. Die Verlustbegrenzung reduziert aber zugleich den durchschnittlichen Verlust und wirkt sich damit positiv auf die Payoff Ratio aus.
Anfänger, die sich für fertige Handelssysteme interessieren, sollten vor diesem Hintergrund auch die psychologische Komponente im Trading berücksichtigen. Die Erfahrung lehrt, dass Handelssysteme nur sehr schwer durchzuhalten sind, wenn sie eine lange Serie von Verlusten produzieren und ihren Profit nur durch vergleichsweise wenige große Gewinne generieren. Einfacher sind Systeme des „Sammlertyps“, die mit vielen kleinen Gewinnen zum Erfolg führen.
Zur Beurteilung der Qualität und Validität eines Handelssystems reichen Profit-Faktor, Payoff Ratio und Trade Ratio allein nicht aus. Weitere Untersuchungen sind schon allein aus Gründen der Vorsicht unerlässlich. Ein einfaches Beispiel: Wurde ein sehr hoher Anteil des Gesamtprofits mit sehr wenigen Trades erzielt, ist das Risiko von Zufallstreffern ohne wirkliche Aussagekraft hoch. Zudem sollte die Performance von Handelssystem über mehrere übergeordnete Trendphasen hinweg beurteilt werden.